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开门见山，给结论：1 月 19 日起央行对全品类结构性货币政策工具降息 0.25 个百分点，既降低银行资金成本、稳定净息差，又精准引导信贷流向三农、小微、科创等重点领域，同时明确 2026 年降准降息仍有操作空间，政策 “精准滴灌 + 预期稳锚” 作用凸显。
本次降息覆盖所有结构性工具，调整后关键利率如下表所示：
| 工具类型 | 调整后利率 | 调整幅度 | 核心用途 |
|---|---|---|---|
| 3 个月期支农支小再贷款 | 0.95% | 0.25 个百分点 | 支持三农与小微企业短期资金需求 |
| 6 个月期支农支小再贷款 | 1.15% | 0.25 个百分点 | 支持三农与小微企业中期资金需求 |
| 1 年期支农支小再贷款 | 1.25% | 0.25 个百分点 | 支持三农与小微企业长期资金需求 |
| 再贴现 | 1.5% | 0.25 个百分点 | 缓解企业票据融资成本 |
| 抵押补充贷款（PSL） | 1.75% | 0.25 个百分点 | 支持保障性住房等基建领域 |
| 专项结构性工具（科创、碳减排等） | 1.25% | 0.25 个百分点 | 定向支持重点战略产业 |
降低银行资金成本，稳定净息差：当前银行净息差处于历史低位，此次降息直接降低金融机构从央行获取资金的成本，为银行向实体经济让利腾挪空间，增强信贷投放能力。
精准滴灌重点领域，提升资金效率：与全面降息不同，结构性工具降息可定向引导信贷资源流向小微企业、科技创新、绿色转型、乡村振兴等薄弱环节，避免资金 “大水漫灌”。
稳预期、强信心：在 A 股震荡、资金调仓背景下，政策传递央行持续支持实体经济的决心，助力提振经营主体信心，稳定市场预期。
为后续政策预留空间：通过结构性工具降息先行，为进一步降准、降息创造条件，保持货币政策操作的灵活性。
邹澜明确 2026 年仍存在降准降息空间，核心依据如下：
| 政策类型 | 当前条件 | 操作空间 |
|---|---|---|
| 降准 | 金融机构平均法定存款准备金率 6.3% | 仍有下调余地，可释放长期流动性 |
| 降息 | 外部：人民币汇率稳定、美元进入降息通道；内部：银行净息差企稳，大额长期存款到期 | 本次结构性降息降低银行付息成本，为后续政策利率下调铺路 |
对金融机构：直接降低负债端成本，稳定净息差，激励银行加大对重点领域的信贷投放，提升风险偏好，头部银行与深耕小微、科创的机构受益更明显。
对实体经济：小微企业、科创企业、涉农主体等融资成本有望进一步下行，促进投资与经营扩张，尤其利好一季度有潜在催化的科技细分赛道（如人形机器人、半导体、固态电池等）。
对资本市场：短期利好科技、小微、绿色等政策支持板块，提升相关行业盈利预期；宽基指数或受益于流动性预期改善，长期利于权益市场稳定发展。
对房地产与基建：PSL 利率下调助力保障性住房建设，再贷款工具支持基建项目，间接缓解地产与基建领域融资压力。
易方达基金经理成曦此前建议关注的科技细分板块（人形机器人、半导体、固态电池），与本次结构性降息支持方向高度契合，一季度潜在催化叠加融资成本下降，有望迎来估值与业绩双升。
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