铂金年初表现强劲，但此后涨势持续放缓，当前价格徘徊在每盎司2000美元附近。

有分析指出，由于新能源汽车市场不断增长，随着配备催化转化器的内燃机市场份额的下降，铂金以及更广泛的铂族金属行业需要新的需求来源。

最近，世界铂金投资协会（WPIC）分析报告指出，随着各国和各行业加大力度保障区域能源供应并推进重工业脱碳，氢能经济正悄然成为推动铂金需求增长的最重要结构性因素之一。

尤其是当前的国际地缘环境以能源不安全以及对工业供应链日益增长的担忧为特征，这将会促进氢能的加速普及。

有人可能会问，在电动化转型趋势下，以锂电池和储能设备为主的技术路线已经在汽车等行业产生质变，固态电池也正厚积薄发，氢能的重要性是否还显著？

然而，从第一性原理出发，不管是电动汽车也好，或者任何电力设备也罢，在大规模生产所需要的能源层面（如生产钢铁、化肥等方面），氢能的关键作用并不能被轻易代替。

WPIC的数据显示，2021年至2025年间，全球绿色氢能的产量增长了六倍，从每年约5万吨增至约30万吨。全球电解产能从0.6吉瓦增至4.9吉瓦，增长了九倍。与此同时，全球氢燃料电池电动汽车保有量翻了一番，达到约10.3万辆。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信Q8881961

这一增长趋势对铂金市场而言可能变得日益重要，因为铂金在质子交换膜电解槽和氢燃料电池技术中发挥着关键作用。

世界铂金工业协会（WPIC）目前估计，与氢能经济相关的铂金需求量约为每年9万盎司，其中包括燃料电池汽车的需求。到2030年，这一需求量可能攀升至约40万盎司。氢能的长期作用不仅限于交通运输，还将延伸至工业脱碳领域，比如在化肥生产方面。

铂金在工业的重要性

很多人一提到铂金，下意识地就会联想到珠宝首饰腕表的贵金属材质，其实这种金属在工业领域也有很强的存在感，尤其是在绿色能源转型和很多前沿领域。

铂金是世界上最稀有的金属之一，具有独特的物理和催化性能，使其在许多不同的需求领域都备受重视，包括一些关键技术，使其成为能源转型的重要矿物。

据WPIC研报分析，截至2025年，过去5年全世界铂金的需求主要来自四个方面，分别是汽车（约36%-44%）、工业生产（23%-35%）、珠宝首饰（24%-33%），以及投资（0-14%）。

尽管交通运输行业的电动化对于实现全球减排目标、最大限度地降低全球气温上升幅度势在必行，但并非所有车辆用途或地区都适合采用现有技术进行电气化改造。在可预见的未来，柴油和汽油车辆仍将是全球交运行业的重要组成部分，尽管其占比会逐渐下降。并且多种技术规格的新能源交通工具也会多元并进——锂电、钠电、固态电池，以及燃料电池等都将得以发展。

在燃料电池汽车 (FCEV) 中，铂金优异的催化和导电性能可将氢气和空气转化为水，从而产生电力，为零排放的新能源汽车提供动力。FCEV无需充电，通常加氢仅需几分钟，续航里程就可以达到使用标准。卡车、大巴和其他商用车正引领着FCEV的增长，加氢基础设施也在不断完善。

随着未来十年的推进，FCEV对铂金的需求将持续增长。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信Q8881961

在工业生产领域，铂金的催化特性被用于生产化肥所需的硝酸，以及在石油化工行业中，用于提高每桶石油生产高辛烷值燃料的产量。

铂金正在推动氢能经济的发展，氢能经济是铂金终端应用需求的新驱动力。质子交换膜（PEM）技术利用电解槽中的铂金催化剂，从可再生能源中生产无碳绿色氢气。

绿色氢能可用于多种用途，除了前文提及的为燃料电池电动汽车提供动力，还有潜力替代化石燃料——发电、供暖、化肥生产、炼钢以及作为可持续航空燃料。

铂金的高熔点、稳定性和无腐蚀性对玻璃制造行业至关重要，因为它能够承受所需的高温而不变形或造成污染。LED屏幕和玻璃纤维的生产都离不开铂金。

铂金还具有良好的生物相容性和人体耐受性，已被广泛应用于众多成熟的医疗领域，并处于许多新兴疗法的前沿。铂金化合物被用于癌症治疗，心脏起搏器也含有铂金电极。

此外，在AI大变局之下，铂金在硬盘驱动器、半导体和传感器等领域的应用，也让其赢得了电子产业领域的新需求。

燃料电池汽车任重道远

按照当前主流研报的观点，汽车行业对铂金的需求是铂金最大的单一需求来源，其中燃料电池汽车普及潜力，无疑是铂金未来需求的最大助推力。

近期，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委等三部门联合印发通知，部署开展氢能综合应用试点工作，再次明确发展目标：到2030年，我国燃料电池汽车保有量力争达到10万辆。

从我国市场当前不足4万辆的保有量来看，未来五年行业将进入规模化冲刺阶段。据《中国工业报》最近的一篇报道文章，当前，我国燃料电池汽车产业已初步完成从“0到1”的技术攻关和产业链建设，基本建立了具有自主知识产权的车用燃料电池及车载氢系统技术体系。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信Q8881961

在具体场景的探索中，氢能重卡的优势正逐步凸显。业内普遍认为，500公里以上的中长途干线物流场景，是氢能重卡的核心战场，纯电重卡在这一场景下会面临“亏重”“亏方”的问题，而氢能重卡既能满足长续航需求，又能实现快速补能，契合物流行业“多拉快跑”的核心需求。

但氢燃料电池汽车的发展，还有很多阻力需要破解。以氢能重卡为例，其单车成本、燃料成本、长距离运输的加氢设施保障、高温高寒对系统寿命的影响，以及应对各种复杂路况的功率输出与能量回收问题等，都是摆在全面商业化落地前的障碍。

就拿燃料成本来说，氢能本质属于二次能源载体，需要通过其他能源转化制取，生产氢能的过程需要耗费电力和天然气，运输过程也需要压缩或者液化等措施，这些成本在现有技术基础上，依然很难被打下来。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信Q8881961

尽管当前有各种补贴，但要想卡车司机们决心拿出真金白银去购买氢燃料电池重卡，而不是求安稳去继续使用柴油重卡，以上这些问题不能得到很好地解决，是很难达成的。

另一方面，在乘用车领域，氢燃料车因售价偏高、加氢设施配套不足等因素制约，目前仅以示范运营为主，车型市场竞争力较弱。虽然丰田在氢能汽车领域，依然孜孜不倦，动作颇多，但数十年的重金研发投入依然未能实现充分的商业化。

说白了，铂金在汽车领域的后续需求，还得看燃料电池汽车技术的进步速度，特别是综合成本能否降低到真正适合普及的程度。

也不应过于悲观

但要说燃料电池汽车的后续发展就只有一堆问题，其实也太过于悲观。丰田汽车这样的巨头没有放弃，相信也有自己的精算和企划，不会完全出于非理性的一厢情愿。当前丰田积极转向重型商用车领域的氢燃料电池应用和技术研发，就是一个信号。

在国内方面，东风汽车最近发布的T1商用车新能源平台，以东风氢芯400kW燃料电池为核心支撑，围绕用户核心需求打造“多快好省”全新运营体验，为氢能商用车的规模化、商业化运营奠定基础。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信Q8881961

其中，东风汽车自主研发的东风氢芯400kW燃料电池平台产品，平均单片电压衰减率仅3.29%，成为国内首例通过新国标10000小时耐久验证的金属双极板氢燃料电池堆。

当前，东风氢燃料电池已搭建70kW、150kW、400kW三大功率平台，覆盖20kW至400kW全场景应用需求。其中，400kW燃料电池平台专为49吨重卡量身打造，可实现-40℃低温冷启动，设计寿命突破30000小时。

相信在国内外主流车企的坚持下，以及各国政府的各类支持政策下，氢燃料电池汽车的发展轨迹依然是向上的，而铂金的后续需求也将随之释放。

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