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40多年前，美国著名投资思想家哈里·布朗提出了一个至今仍然被奉为经典的投资策略——永久投资组合。这个策略最大的特点就藏在它的名字里：无论市场如何风云变幻，它大概率都能帮你赚到钱。
为什么它能做到"永远生效"？
哈里·布朗认为，无论经济如何发展变化，都逃不过四种基本环境：通货膨胀、通货紧缩、经济增长、经济衰退。而这四种环境，都会分别驱动不同类型的资产上涨：
经济增长期：企业盈利提升，推动股价上涨
通货膨胀期：需求旺盛，原材料等商品供不应求，价格自然水涨船高
通货紧缩期：社会需求不足，政府往往会降息刺激经济，利率下降直接带动债券价格上行
经济衰退期：现金能为你提供安全垫，抵御市场寒冬，也让你在资产价格低点有资金抄底
最关键的一点是：没有人能准确预测未来经济会走向哪个阶段。所以哈里·布朗给出的方案极其简单：直接把钱四等分，每份25%分别投入对应四种资产，无论市场怎么变，总有资产在赚钱，你根本不用纠结该买什么。
当然，随着不同资产涨跌，比例会偏离，比如牛市里股票占比可能从25%涨到30%，债券和现金就会降到22%和23%。你只需要做一件事：再平衡——卖出涨幅超比例的部分，加仓到跌多了的资产，把比例重新调回各25%。本质就是简单的高抛低吸，偏离了就调一次，不偏离就躺着不动。
就这么简单？一个普通人不用任何专业知识就能操作？
是的，而且它的长期表现出人意料：50年来，这个组合年化收益率达到了8%-9%，仅仅只有4年小幅亏损。哪怕是2000年互联网泡沫破裂，它也只微跌了0.7%，几乎没怎么伤筋动骨。
很多人会说：这是美股，A股不适用啊？实际上，永久投资组合诞生半个多世纪以来，经历了87年股灾、2000年互联网泡沫、2008年金融危机等多次大考，哪怕市场跌幅过半，它依然能走出长期上涨曲线，这种理念早已被主权基金、高校捐赠基金、桥水全天候等顶级机构广泛采纳。私募投资交流圈招募，深耕策略研究、收益复盘，私信微信 Q8881961
2024年，雪球在永久投资组合的基础上，结合中国市场特点，推出了更适合我们的升级版本——三分法，相比原版做了多处优化：
原版永久投资组合是股票、长期债券、黄金、现金各四分之一。三分法做了两处关键调整：
把现金换成短债：短债波动极小，国内多数短债基金持有满7天就免申赎费，比持有现金收益性好太多，性价比更高。
股票部分做全球分散：原版诞生时美国经济占全球GDP比重极高，只买美股有时代局限。现在全球化背景下，三分法除了美股，还同时布局A股、港股、日股、印度等多个市场，更好分享全球经济增长红利。
原版四种资产都是固定25%，而三分法会根据你的资金性质和风险承受能力，匹配个性化比例：
如果你有一笔长期不用的闲钱，能接受较高波动，可以选择进攻型方案：股票、债券、黄金比例 70:15:15，重仓股票赚收益，用债券和黄金对冲波动
如果你的资金短期内可能要用，只是现在利率太低，想比银行理财多赚一点，可以选择防御型方案：债股商比例 75:20:5，重仓债券稳打底，小仓位股票增强收益
和永久投资组合一样，三分法也需要再平衡操作，但同时更鼓励普通人通过定投参与：定投能帮你拿到市场平均收益，更重要的是，它能帮你养成纪律化操作习惯，避免忍不住追涨杀跌，大多数人连市场平均收益都赚不到，定投就是解决这个问题最简单的办法。私募投资交流圈招募，深耕策略研究、收益复盘，私信微信 Q8881961
最后，总结一下雪球三分法的核心，就是三个分散：
✅ 资产分散：同时布局股票、债券、商品三大类资产，应对不同经济环境
✅ 市场分散：分散投资A股、港股、美股、日股、欧股等不同市场，不把鸡蛋放一个篮子
✅ 时间分散：通过定投+动态再平衡，实现科学买卖，避免情绪化追涨杀跌
在投资这件事上，有时候最简单的方法，反而最能帮你赚到长期的钱。
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