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Trust financing小编今天看了对张建胜的采访，对这位基金经理的投资建议进行总结，希望对投资者有点帮助。
博道基金张建胜是一位立足成长赛道、兼具价值思维的基金经理。他的投资决策围绕估值性价比对比和产业趋势拐点两大核心展开，拒绝为短期热度支付高估值溢价；组合管理上兼顾左侧布局与右侧标的的平衡，以此平滑业绩波动。2026 年，他将重点聚焦 AI 硬科技的瓶颈环节、周期资源品的弹性机会，以及消费板块的个股修复机会。
张建胜的买点和卖点选择，从来不是跟着市场情绪走，而是锚定两个关键：
横向比性价比，先立安全边际这是他做投资决策的前提。他会持续对比不同行业、不同个股的估值和成长性是否匹配，优先选那些估值合理、未来 3-5 年隐含回报率高的标的。简单说，就是 “不追高”。哪怕是景气度高的赛道，如果估值已经透支了未来的增长空间，他也不会参与；相反，只要标的性价比突出，哪怕暂时不被市场关注，也会纳入布局范围。2025 年他在创新药、半导体、有色板块的布局，都是在板块估值没被炒高时介入，这才吃到了后续的上涨红利。
盯紧产业趋势拐点，踩准切换时机性价比是基础，而产业层面的 “质变” 信号，才是触发买入或调仓的关键。他特别关注那些能证明产业趋势从 “预期” 转向 “现实” 的标志性事件，比如行业供需格局逆转、龙头企业开始大规模锁产能、技术突破落地等。最典型的例子就是 2025 年二季度的调仓：他把第一大持仓行业从创新药切换到半导体（重点是存储方向）。当时的判断依据很明确 ——AI 对存储的长期需求拉动已经到了临界点，海外的大型云计算厂商都在急着向原厂锁定产能，这说明产业趋势已经明朗。结合当时存储板块的性价比，自然就成了最佳切换时点。至于卖点，逻辑也相通：当一个板块的性价比下降，同时又出现了更优的替代赛道，就会果断调仓，而不是等到股价跌了才被动卖出。
很多人会担心，左侧买入低估值标的后，可能会经历长时间的震荡，这时候资金端的业绩压力怎么扛？张建胜的解法很实在：
不搞 “全左侧” 配置他不会让整个组合都堆满 “估值低但还没涨” 的左侧标的，而是会搭配一部分产业趋势明确、业绩能快速兑现的右侧标的。这样一来，右侧标的能保证组合的短期业绩稳定性，满足资金端的期待；左侧标的则能在后续带来超额收益，攻守兼备。
平常心看待震荡，不做情绪化交易对于左侧布局的标的，他会给自己设定一个合理的买入区间，买进去之后就保持平常心，不会因为短期股价波动而频繁操作。他的底气来自对标的长期价值的判断 —— 只要估值安全边际足够，短期的震荡只是 “磨底”，反而可能带来加仓的机会。
张建胜选个股有个明显特点：组合里的重仓股，往往不是赛道里最热门的 “明星龙头”。他更愿意选那些产业方向契合未来趋势、渗透率还很低、估值溢价不高的标的。这么选的核心目的，是为组合留足容错空间 —— 这类标的因为估值没被炒高，就算后续产业趋势推进不及预期，下跌空间也有限；而一旦趋势验证，股价的上涨弹性会特别大。当然，他也不是排斥龙头股。如果龙头公司的估值溢价在合理范围里，他也会布局，毕竟在 AI 这种大赛道里，龙头企业在技术、产能、客户资源上的优势是实实在在的。
站在 2026 年，张建胜明确会延续 “积极找机会” 的思路，不偏向防守，核心围绕三大方向展开：
AI 硬科技：盯着四大硬件的瓶颈环节
在他看来，AI 是科技板块的核心主线，而 AI 的硬件支撑可以归结为算力、存力、互联、电力四个方向。当前阶段，AI 发展的瓶颈已经不是单纯的 “计算能力”，而是存储带宽、互联效率这些环节。他的逻辑很直接：行业的瓶颈在哪里，哪里就藏着最多的变化和机会。所以 2026 年，他会重点关注这些瓶颈环节的技术突破和产能落地。同时，他也会加大对 AI 应用端的关注 —— 随着龙头公司在产品和商业化上的投入增加，应用端会从之前的 “炒概念” 转向 “真落地”，带来更多个股机会。
资源品：黄金下半场，看好白银的弹性
他认为黄金的投资逻辑目前没有变化，而白银会在周期后半段展现出比黄金更高的弹性。原因有两点：一是白银的投资属性更强；二是白银的市场规模更小，资金介入后价格波动会更剧烈。除此之外，铜等工业金属也会受益于 AI 硬件、新能源领域的需求拉动，值得关注。
消费板块：估值调整到位，自下而上选个股
消费板块经过四五年的持续调整，估值收缩的阶段已经基本结束。不过他不会做板块性的配置，而是会用 “自下而上” 的思路，筛选那些业绩有复苏迹象、估值又合理的个股，挖掘细分领域的修复机会。
张建胜的投资风格，可以概括为 “成长打底，价值护航”。他深耕成长赛道，能精准捕捉产业趋势的拐点，保证组合的进攻性；同时又用估值性价比、隐含回报率测算、组合平衡配置这些 “价值思维”，把控住下跌风险。这也是他 2025 年能在创新药、半导体、有色等多个板块都斩获收益的核心原因 —— 既赚了产业趋势的钱，又没踩上 “高估值泡沫” 的坑。
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