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2026年开年，上证指数突破4100点的强劲表现，为私募行业注入了强劲活力，发行市场迎来“开门红”。百亿主观私募上海复胜资产通过私人银行渠道发行的主动股票产品，单日10亿元募资额度瞬间售罄，创下年内首个“日光”爆款案例，市场传言售罄耗时仅数秒。这一现象并非个例，而是当前私募发行市场结构化回暖的生动缩影，量化策略持续领跑，优质主观策略逐步回暖，资金配置逻辑与机构布局方向均呈现出鲜明的市场特征。
从市场表现来看，私募发行的“开门红”并非全面普涨，而是呈现显著的结构化特征。
一方面，量化策略依旧占据市场主流热度，开年以来备案进程持续提速，延续了2025年的强劲增长态势。私募排排网数据显示，截至1月9日，年内已备案的238只私募证券产品中，量化产品占比达47.48%，接近半数。排排网财富研究总监刘有华指出，量化产品、宏观多资产及部分CTA产品备受关注，尤其是弹性较大的空气指增策略更是成为市场焦点。
另一方面，经过长期业绩验证的优质主观策略管理人重新获得市场青睐，除复胜资产外，部分业绩突出的主观私募产品也出现“秒光”现象。
不过业内对主观策略的整体回暖保持理性判断。格上基金产品总监崔波表示，当前私募发行的火热主要集中在量化白马机构和部分绩优主观私募，不能简单等同于主观多头整体回暖。在他看来，近两年业绩亮眼的主观私募更易获得资金认可，但仍有部分投资者对其2026年表现持审慎态度，整体而言主观策略较2024年之前已有明显改善。神农投资副总经理孙申则从行业逻辑出发，认为具备核心竞争力的主观私募是稀缺的可配置资产，在充分市场化的竞争中，长期业绩优异的管理人将持续获得认可，公司也已从去年四季度开始积极布局2026年春季行情。
资金端的变化同样凸显市场的谨慎乐观，存量客户加配成为核心驱动力。与2025年相比，2026年私募销售节奏显著加快，政策利好与市场活跃度提升双重驱动下，投资者对权益资产和量化策略的需求升温，决策周期大幅缩短，部分投资者甚至因担心“错过行情”而加快配置节奏。但从资金来源看，存量客户仍是绝对主力，多家机构反馈，新增资金主要来自存量客户的持续加配，新客户咨询量虽有增长，但实际落地规模有限。
具体来看，新增资金主要分为三类：存量客户产品资金转化、存量客户新增配置资金以及新客户入场资金，其中存量客户增配资金占比最高。客群结构上，高净值个人客户尤其是超高净值客户的增仓意愿最为显著。同时，部分机构也呈现资金来源多元化趋势，蒙玺投资、平方和投资等机构均表示，资金既包括存量客户的追加配置，也有看好中国资本市场潜力的新客户及新合作伙伴入场，市场增量资金的培育正在逐步推进。值得注意的是，销售机构普遍强调风险提示，建议投资者结合自身风险承受能力选择策略，避免过度关注短期业绩。
在投资布局上，头部私募机构纷纷聚焦高景气赛道，AI、创新药、新消费等领域成为核心布局方向。神农投资采取“双轮驱动”策略，一方面坚守长期深耕的创新药赛道，认为中国创新药企全球竞争力已显著提升，对外授权交易增长印证研发实力，未来十年有望占据全球20%—30%的市场份额，当前正处于成果兑现的关键阶段；另一方面全力拥抱AI应用爆发机遇，其早在2021年就预判“AI霸权”趋势，2023年明确“all in AI”布局，认为算力瓶颈已突破的AI应用正处于类似2006年房地产行业的爆发前夜，蕴含巨大时代红利。
同犇投资则聚焦新消费与AI产业链两大主线，认为二者兼具长期成长逻辑与短期业绩支撑。在新消费领域，其提出“情价比”将逐步替代“性价比”的核心逻辑，未来消费决策将更多由情绪价值与资产价值驱动，新消费有望开启“黄金十年”；AI产业链方面，重点关注光模块等海外算力相关机会，同时布局AI驱动下的互联网大厂。蒙玺投资也观察到投资者偏好的多元化，部分投资者关注市场中性等低波动策略，而长期看好权益市场的投资者则聚焦指数增强、量化选股等弹性策略。
整体而言，2026年开年私募发行的“开门红”，是A股市场走强与投资者资产配置需求升级共同作用的结果。结构化特征下，量化策略的稳健性与优质主观策略的弹性形成互补，存量资金的持续发力与增量资金的逐步入场，为市场提供了稳定支撑。对于投资者而言，把握机构布局的高景气赛道机遇的同时，坚守风险匹配原则，或许是把握本轮市场机会的关键；而对于私募行业而言，在行情回暖中保持策略定力，通过长期业绩验证自身价值，将成为穿越市场周期的核心竞争力。
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