别只盯黄金了！“铜博士” 凭什么成百年变局下的战略资产？超级周期逻辑拆解-100万基金网--服务高净值投资者

周期阶段	时间范围	核心驱动因素	价格特征	周期结局
战后超级周期	1949-1980 年	欧洲 / 日本战后重建、越南战争军工需求；智利 / 赞比亚铜矿国有化（供给不确定性）	1949-1974 年剔除通胀后铜价涨 194%；1974-1980 年因滞涨与紧缩政策震荡调整	石油危机致滞涨，工业需求萎缩
亚洲超级周期	1985-1995 年	日韩出口导向型经济（汽车 / 电子 / 造船）、美国 “国家信息基础设施” 计划	1985-1988 年剔除通胀后铜价涨 120%，1995 年仍较 1985 年涨 48%	亚洲金融危机爆发，需求骤降
中国超级周期	2003-2018 年	中国加入 WTO、城镇化 / 基建高增、四万亿刺激；全球矿业资本开支后期集中投放	2003-2011 年剔除通胀后铜价涨 280%；2012-2016 年熊市跌幅 30%	中国经济放缓，产能过剩
AI 超级周期	2020 年至今	AI 算力基建 / 新能源（电车 / 光伏 / 风电）需求爆发；供给刚性（产能不足 + 资源民族主义）	2020-2021 年涨 44%，2024-2025 年末涨 33%，当前供需紧平衡持续	仍处上行阶段

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别只盯黄金了！“铜博士” 凭什么成百年变局下的战略资产？超级周期逻辑拆解

对银河证券《超级铜周期的宏观逻辑》研报核心内容总结一、研报核心结论当前铜市场正处于新一轮 “超级铜周期”，其驱动力叠加 “人工智能科技革命” 与 “全球秩序重塑” 两大长期宏观逻辑，持续性与战略意义可媲美战后重建、中国对外开放等历史周期，铜价仍有较大上行空间，需从长期视角关注铜资源端及相关产业链投资机会。二、超级铜周期的历史复盘百年铜价共经历 4 轮超级周期，每轮周期均与全球产业升级、地缘博弈及货

2026-01-15

融资保证金上调至 100%：短期情绪冲击，长期为慢牛护航

兄弟姐妹们啊，收盘了！今天的市场，无需多言，依旧火热，全市场今日成交近4万亿元，再创历史新高。一起看看发生了什么事情。 1月14日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌互现。截至收盘，沪指跌0.31%，深成指涨0.56%，创业板指涨0.82%。市场共2747只个股上涨，110只个股涨停，2592只个股下跌。今天盘中最大的消息，就是经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将

2026-01-14

一文读懂金融核心指标：Beta与Alpha，选对策略少走弯路

在金融投资领域，Beta（β）和Alpha（α）是衡量风险与收益的“核心双标”，直接决定了投资策略的方向与成效。搞懂二者的差异、应用场景及组合逻辑，能帮你精准匹配自身风险偏好，实现更稳健的资产增值。一、Beta（β）—— 市场趋势的“追随者”，把握系统性波动节奏定义：衡量一项资产或投资组合相对于整个市场（如沪深300、标普500等基准指数）的波动敏感度，核心反映资产收益与市场整体趋势的联动性，是判

2026-01-14

A股宽基指数沪深300、中证500、中证1000和中证2000指数

在指数普涨的背景下，沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 四大宽基指数的表现差异、估值水平及配置价值，成为投资者关注的核心。本文结合指数编制规则、规模特征、行业分布、历史走势及当前估值，为投资者提供全面参考。一、四大宽基指数：编制规则与规模特征沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 是 A 股市场的核心宽基指数，编制逻辑高度统一—— 以 A 股全市场股票

2026-01-14

央行背书 + 工业驱动：贵金属牛市的底层逻辑与配置策略

这一轮黄金、白银的上涨，绝非短期投机资金炒作的 “昙花一现”，而是全球央行资产重构 + 机构配置转向 + 白银工业需求爆发三重力量共振的结果。其本质是 “货币信用重定价” 下的中长期趋势性行情，当前仍处于周期早中期阶段。一、核心驱动力：央行 “真金白银” 重构储备资产全球央行持续增持黄金，是本轮贵金属行情的 “压舱石”，这一行为背后是对美元资产信任度的下降和储备多元化的迫切需求。购金规模创历史新

2026-01-14

宽基 VS 窄基：分清差异，用 ETF 搭出攻守兼备的投资组合

一、宽基与窄基的核心差异：从定义到风险收益特征（一）定义边界：成分股覆盖范围是核心区分标准宽基指数按照美国证券期货监管机构标准，需满足 4 个核心要素：①成分股数量≥10 只；②单个成分股权重≤30%；③权重前 5 个股累计占比≤60%；④成分股平均日交易额超 5000 万美元。国内典型代表包括沪深 300、中证 500、中证 800、创业板指等，其成分股横跨金融、消费、科技、制造等多个行业，覆盖

2026-01-14

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上市公司

Securities industry

对上市公司概念的解释

股份有限公司的上市划分与上市公司核心法律概念解析在现代企业法律体系中，股份有限公司作为一种重要的企业组织形式，依据其股票是否在法定证券交易所上市交易这一核心标准，可清晰划分为上市公司与非上市公司两大类别。这一分类不仅是企业资本运作与市场定位的重要标识，更对应着截然不同的法律监管要求、信息披露义务与市场行为规则。 &nb

2025-12-29

中基协：7月私募基金新备案规模156亿注销私募基金管理人46家

一、私募基金管理人登记总体情况（一）私募基金管理人月度登记情况2024年7月，在中国证券投资基金业协会（以下简称协会）资产管理业务综合报送平台（以下简称AMBERS系统）办理通过的机构10家，其中，私募证券投资基金管理人6家，私募股权、创业投资基金管理人4家。2024年7月，协会注销私募基金管理人46家。（二）私募基金管理人存续情况截至2024年7月末，存续私募基金管理人20,732家，管理基金数

2024-08-27

私募基金月度观察丨2024年7月

5月金融数据表现不及预期，A股成交量保持在低位徘徊，存量博弈特征愈发明显，主线继续频繁轮动。两融资金余额有所回升，但整体占全A流通市值比例保持稳定。外资方面，北向资金连续净流出，南向资金继续保持大幅净流入，对A股形成资金分流压力。7月“私募基金管理人信心指数”为56.26，高于荣枯线，较6月略降1.57个百分点。总体上看，市场风险偏好有所降低，56%的管理人仓位在五成上下，约七成管理人认为7月市场

2024-07-11

备案热情升温！上半年备案私募证券产品3396只，量化私募为主力

私募证券产品备案热情正在持续升温。私募排排数据显示，截至6月30日，上半年共计备案私募证券产品3396只，其中二季度备案私募证券产品数量高于一季度，6月共计备案私募证券产品506只，较5月的467只相比，环比增长8.35%。从不同投资策略来看，股票策略依然是上半年备案主力。私募排排网数据显示，上半年备案股票策略产品2117只，占到备案产品总量的62.34%；多资产策略和期货及衍生品策略作为小众策略

2024-07-05

私募两大缩量：上半年新增备案产品5624只，过去三年同期均超1.5万只，新登记证券私募仅20家

无论是私募公司新登记数量、私募产品新备案数量，还是私募公司注销类型，或是中基协罚单下发数量，无不体现着私募严监管态势持续，私募行业加速出清。较过去三年同期数据，今年以来新登记私募公司、新备案私募产品数量，均缩减显著。据中基协披露，上半年新登记私募有67家，2021-2023年同期新登记私募分别有331家、629家、396家；年内新备案私募产品共5624只，而过去三年同期新备案的私募产品分别有152

2024-07-01

权益关注防御板块基金，固收关注波段交易债基——公募基金市场周报

一、市场回顾（一）市场要闻国家统计局介绍5月国民经济运行情况（香港万得通讯社）。1-5月，社会消费品零售总额同比增长4.1%，除汽车以外的消费品零售额增长4.4%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。1-5月房地产开发投资同比下降10.1%，1-4月降9.8%；新建商品住宅销售面积下降23.6%，销售额下降30.5%；房地产开发企业到位资金下降24.3%。1-5月固定资产投资（不含农户

2024-06-24

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高收益基金

Bank financial management

选指数基金/ETF必看！跟踪误差：判断“跟盘准不准”的关键

想靠指数基金、ETF赚市场平均收益，却担心“买了假指数”？其实只要盯紧一个核心指标——跟踪误差，就能快速判断产品是否“跟盘精准”，避免白忙活！一、通俗理解：跟踪误差=基金的“跟屁虫得分”指数基金的核心目标是“复刻”标的指数（比如沪深300、中证500）的走势。这里的跟踪误差，就是衡量基金这个“追随者”，跟标的指数这个“领头人”的步伐差距：✅ 误差越小：跟盘越紧，基金净值和指数走势几乎同步，能完美实

2026-01-07

别再盯着股市！高净值人群的 “财富密码”，原来藏在 PE 里

PE本质：陪跑未上市企业的成长投资来！咱先来搞懂私募股权（PE）是个啥东西？私募股权，简称 PE，就是一群专业玩家凑钱，去投资那些还没上市的优质企业，陪着企业从小树苗长成参天大树，最后通过企业上市、被并购等方式套现离场，赚走成长红利的投资模式。和咱们熟悉的炒股（买上市公司股票）不一样，PE 投的是 “非公开市场” 的企业 —— 这些企业可能是有技术壁垒的科

2026-01-07

一文读懂国内公募REITs

一、REITs定义REITs（Real Estate Investment Trusts）即不动产投资信托基金，是一种公开募集资金，投资于不动产资产组合的金融产品。其实，REITs的本质就是通过证券化方式将具有持续的、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品，在证券交易所上市交易。REITs既具有金融属性，又具有不动产属性，通过降低不动产投资者投资门槛，让更多投资者分享

2024-12-27

二级市场持续回暖公募REITs再度扩容

规模已超千亿元的公募REITs，迎来又一入局者。11月27日，券商系公募创金合信基金上报创金合信首农产业园REIT，成为公募REITs中的第25家参与机构。截至11月27日，25家机构旗下的公募REITs数量已达到73只，分散于仓储物流等八大类底层资产。2024年以来，公募REITs的二级市场交易实现了6.18%的平均涨幅，其中的6只产品年内涨幅超过20%。公募人士表示，REITs市场已走出底部行

2024-11-28

公募REITs竞争升级，年内业绩显著分化

今年以来，公募REITs（不动产投资信托基金）的申报不断。根据上交所9月24日公布的信息，平安基金申报的一只REITs已经获得反馈。深交所9月23日公布的信息显示，南方基金已申报一只REITs。截至目前，市场存续的公募REITs共有45只，所投底层资产类型也在不断扩容。不过，从今年以来的二级市场表现来看，REITs业绩分化明显。有业内人士告诉记者，REITs的收益除了受底层资产运作影响外，还会受到

2024-09-27

REITs热度再起发行端迎来政策利好

REITs市场又渐渐热了起来。今年以来，REITs行情在阴跌后逐渐企稳，中证REITs指数年内涨幅达5.09%，这个涨幅在A股震荡的背景下尤为难得。另外，在高分红和低估值的背景下，以险资、FOF（基金中的基金）资金为代表的机构资金渐次入场。而二级市场的转暖还带动了发行端的提速，按照基金成立日计算，截至9月7日，年内已有15只公募REITs上市，远超去年同期的4只产品，此外部分前期申报的产品也接连收

2024-09-10

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基金公司

Trust financing

国内头部百亿私募（十）博润银泰

一、公司介绍北京博润银泰投资管理有限公司，致力于把基本面研究和量化投资相结合，打造覆盖多资产、多策略的投研体系，努力为投资者创造长期可持续回报。公司成立于2012年，于2014年6月在中国证券基金业协会备案成为私募基金管理人，2021年4月获得协会投资顾问资格。截至2025年第二季度末，公司员工约35人，在基金业协会备案的产品管理规模超过100亿元人民币。公司概况/发展历程⑴博润银泰成立于2012

2026-01-07

国内头部百亿私募（九）茂源量化

一、公司介绍茂源量化成立于2013年，是一家注重技术创新和组织赋能的资产管理公司。公司致力于量化投资的体系化建设，坚持以团队合作与知识共享实现平方级的规模效益。凭借成熟的管理体系、领先的技术平台和卓越的投研团队，公司构建了覆盖股票、期货、债券等市场的丰富策略体系，力求为投资者创造长期价值。茂源团队现有130余人，分布在深圳、上海、北京、海南、香港等办公室。公司资产管理规模逾百亿，旗下产品荣获数十项

2026-01-07

国内头部百亿私募（八）诚奇私募

一、公司介绍公司注册于国内金融前沿——深圳前海，自2013年9月成立以来，公司团队不断壮大，并已公开发行多只阳光私募产品。目前公司已成为中国证券业协会正式会员单位，并取得了中国证券投资基金业协会的私募投资基金管理人资格。本公司核心成员均毕业于北京大学、清华大学、中国科技大学等国内名牌大学，大部分管理人员取得美国、日本或英国等知名高校硕士或以上学历，具有良好的基础知识和国际化的视野；并且均在金融等相

2026-01-07

国内头部百亿私募（七）量派投资

一、公司介绍上海量派投资管理有限公司（简称：量派投资）是一家运用科学技术，对二级市场进行量化投资研究的量化私募基金公司，于2020年底正式展业。优异的研发能力是量派投资的基础，集聚顶尖投研人才。公司两位创始人孙林、余航均有丰富的海外知名量化机构从业经历，90%的投研成员毕业于美国常青藤、英国G5、清北复交等海内外知名高校，具备深厚的数理背景，囊括中国数学奥林匹克金银牌得主、数学、统计、计算机等领域

2026-01-07

国内头部百亿私募（四）上海宽德

一、宽德私募公司介绍上海宽德投资管理中心（有限合伙）是一家创新型的私募基金机构，于2014年初由华尔街资深人士在珠海创建，并在北京设有研发中心，以高频交易起步，侧重于股票、期货、期权等多品种多策略大容量的量化投资。二、投资理念上海宽德投资管理中心致力于为客户提供长期而稳健的回报，将风险控制放在组合配置的首要地位，合理搭配风险和收益，交易策略的执行基于严格的程序化交易系统，避免主观干涉。三、核心团队

2026-01-06

国内头部百亿私募（三）黑翼资产

一、公司介绍1.公司基本信息上海黑翼资产管理有限公司（简称 “黑翼资产”）黑翼资产成立于2014年，是国内首批成立的量化投资机构之一，资产管理规模超过200亿元，连续6年蝉联中国私募金牛奖。两位创始人陈泽浩和邹倚天均为国内第一批华尔街归国量化投资经理，均拥有18年海内外量化投资实战经验。目前，黑翼资产已实现全流程AI量化投资，并构建了多元化的策略矩阵，覆盖量化选股、指数增强、市场中性、多策略、量化

2026-01-05

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海外股市

全球股市分类

全球股票市场可按照地域分布和市场层级两大维度划分，不同市场在交易规则、上市门槛、标的特征上存在显著差异，这里向大家详细介绍主流股票市场以及按市场层级划分的股票类型。一、按地域划分的全球主流股票市场1. 亚洲股票市场中国 A 股市场包含上交所（主板、科创板）、深交所（主板、创业板）、北交所三大交易所，以人民币计价，聚焦境内企业，是全球规模最大的新兴股票市场之一。中国香港股市（港股）香港

2026-01-05

马杜罗被捕、油轮停航！油价将受何种影响？

委内瑞拉总统被捕对原油市场的短期与长期影响元旦假期期间（1月1日-1月3日），全球主要原油交易市场因休市导致交投清淡，国际原油价格维持窄幅震荡格局。而美国突袭委内瑞拉并抓捕总统马杜罗的事件，打破了市场原有平衡，迅速成为全球能源市场的核心关注点。从影响逻辑来看，此次事件对原油市场的冲击呈现显著的短期与长期分化特征，核心矛盾在于“短期供给扰动”与“长期供给扩容”的预期博弈，具

2026-01-04

委内瑞拉局势骤然恶化，相关方及时间线梳理

(美国总统特朗普社交媒体贴文)（对照翻译）2026 年 1 月 3 日，美国对委内瑞拉发动大规模军事打击，引发拉美及国际社会强烈震动，这是特朗普政府以 “反毒” 为名持续升级对委施压与军事行动的集中爆发。以下结合你提供的信息与公开报道，系统梳理事件全貌、背景脉络及各方反应，形成结构化复盘。一、1 月 3 日核心事件时间线（统一以委内瑞拉时间为主轴，标注美东时间对照）2 时左右（美东 1 时）：加拉

2026-01-04

工业富联进入A股前十大市值公司

工业富联进入A股前十大市值公司10月20日晚间，工业富联公布2025年半年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元，合计派现65.51亿元。这是这家万亿市值巨头自2018年上市以来首次推出中期分红。此举背后是公司业绩的稳健增长，公司上半年营收达3607.60亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%。在AI浪潮推动下，工业富联股价今年以来涨幅超过两

2025-10-24

从创世区块到突破 10 万美元，比特币网络及其经济基础的演变历程

要点：经过5256个交易日，比特币于12月5日首次突破10万美元大关，市值一度超过2万亿美元。矿工已累计赚取714.9亿美元，反映了比特币网络安全性和经济激励。比特币网络共处理了11.2亿笔交易，结算了131.25万亿美元的转账量，经实体调整后的数据可以更清晰地反映真实的经济活动。不同群体持仓明细显示，比特币持仓者分布广泛，涵盖散户和机构规模持有者。本文探讨了比特币网络及其经济基础的演变，回顾了比

2024-12-20

美联储会议纪要：“渐进降息”处于进行时，宽松终点难判断

当地时间周二（11月26日），美联储在官网发布了本月上旬货币政策会议的纪要。纪要显示，如果经济数据与预期整体一致，那么逐步降息可能是适当的。11月7日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，从4.75%-5%调低至4.5%-4.75%。这是继9月份降息50个基点以来的第二次降息，标志着美国货币政策已经进入了宽松周期。来源：美联储官网纪要写道，在讨论货币政策前景时，与会者预计，如果数据与预

2024-11-27

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对银河证券《超级铜周期的宏观逻辑》研报核心内容总结

一、研报核心结论

二、超级铜周期的历史复盘

三、超级铜周期的两大宏观逻辑

（一）逻辑一：铜是 AI 时代的 “原油”—— 技术革命驱动需求爆发

（二）逻辑二：铜是百年变局下的 “战略金属”—— 全球秩序重塑强化价值

四、投资启示与风险提示