海外股市
SK 海力士目标股价上调至 300 万韩元。报告预测，2026 年第二季度起，DRAM、NAND 价格将远超此前市场预期：2026 年 DRAM 价格同比 + 194%，NAND 价格同比 + 244%。基于此，报告将公司 2026 年、2027 年营业利润预测分别上调至277 万亿韩元、428 万亿韩元。目前，数据中心客户吸收了公司 70% 的整体存储产品出货量，尤其是 AI 模型迭代带来的显存需求爆发，预计英伟达 AI 服务器的显存用量将在未来 6 个月内增长 3 倍、1 年内增长至 7 倍。因此，云服务厂商的存储容量扩容需求将迎来爆发式增长。诚邀高净值人士入群，专业解析私募逻辑与收益，百万起投加微信 Q8881961
SK 海力士 2026 年第二季度营业利润预计达 70 万亿韩元，同比大增 86%，营业利润率预计为 79%，创下历史新高。当前，公司主要客户的订单已锁定至 2027 年，HBM 和企业级 SSD 的订单交付速度持续超出产能提升速度，业绩增长确定性极强。考虑到新建工厂、产线迁移带来的产能扩张难度，行业实质已进入供给近乎停滞的阶段，SK 海力士的产能优势将持续凸显。
报告预计，SK 海力士 2026 年营业利润将达 277 万亿韩元，位列全球半导体行业第 4；营业利润率将达78.1%，登顶全球第一。尤其在 2028-2030 年的行业资本开支重构周期中，行业正从传统扩产转向 “先进工艺 + 封装” 的技术路线，SK 海力士凭借差异化产能（HBM、企业级 SSD），将持续抢占市场份额。英伟达 AI 服务器的 HBM 采购量预计将在 2026 年增长 77% 至 72.5 亿美元，2027 年翻倍至 150 亿美元。当前行业产能扩张速度难以匹配 AI 算力需求的爆发，SK 海力士凭借先发优势，将持续占据 HBM 市场的主导地位。
二、核心总结
目标价上调
将 SK 海力士目标股价上调至 300 万韩元，核心逻辑是 AI 存储需求爆发 + 存储价格超预期上涨。
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2026 年营业利润率预计达 78.1%，将成为全球半导体行业营业利润率最高的公司。
报告认为，SK 海力士正处于 AI 存储需求爆发与行业供给收缩的双重红利期，业绩增长确定性极强，长期具备冲击 1 万亿美元市值的潜力。
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