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2026 年 1 月 14 日，沪深北交易所宣布将融资保证金最低比例从 80% 上调至 100%，并于 1 月 19 日正式实施。
政策目的：降低市场杠杆水平，属于逆周期调节。
影响范围：仅针对新开融资合约，已存续合约不受影响。
从第一张图 “交易额统计” 柱状图可以清晰看到：
1 月 14 日（政策发布日）：融资买入额达到近期峰值，约4508 亿。
1 月 15 日 - 16 日：融资买入额快速回落至 3171 亿、3357 亿，下降约 25%-30%。
1 月 19 日（政策生效日）：融资买入额进一步降至 2674 亿。
1 月 20 日：融资买入额为 2635 亿，维持在低位。
这说明政策发布后，市场对融资买入的热情迅速降温，交易量显著收缩，政策的心理影响和实际约束已开始显现。
1 月 14 日：两融交易额处于高位。
1 月 19 日 - 20 日：两融交易额分别降至 2674 亿和 2646 亿，其中沪市、京市交易额均出现明显下滑，仅深市交易额略有回升。
融资买入额的下滑是驱动两融交易额整体下降的主要原因，而融券卖出额（仅 11 亿左右）规模较小，对整体影响有限。
从第二张图 “余额统计” 和第四张图的表格可以看到：
融资余额：1 月 14 日为 2681 万亿，1 月 20 日为 2692 万亿，整体保持平稳，说明政策主要影响的是新增融资买入，而非存量合约的平仓。
两融余额占 A 股流通市值比：1 月 14 日为 2.60%，1 月 20 日为 2.61%，变化不大，反映出市场杠杆率并未出现剧烈波动，政策的逆周期调节效果温和。
融券卖出额：1 月 14 日为 - 7917 万（净买入），1 月 20 日为 2.020 亿（净卖出），融券卖出规模虽有小幅上升，但整体金额仅 11 亿，对市场的影响远小于融资端。
融券余额：1 月 14 日为 176.0 亿，1 月 20 日为 173.4 亿，略有下降，表明融券交易并未因融资政策而出现大幅异动。
短期冲击明显：政策发布后，融资买入额和两融交易额均出现显著下滑，市场杠杆交易的活跃度快速降低。
存量影响温和：融资余额和两融余额占比保持稳定，说明政策仅抑制了新增杠杆，未引发存量合约的集中平仓，市场整体运行平稳。
政策效果初步显现：逆周期调节已达到降低市场短期杠杆热度的目的，且对市场的冲击较为可控。
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