LJDL中证500指数增强私募证券投资基金产品介绍（子策略是股票策略+量化多头）

1.产品总体介绍

①产品定位：500指数增强，长期接近满仓持股，对标中证500指数，具有中等进攻性，追求长期跑赢中证500指数。

②产品表现：LJ500指增自2023/7/11以来，截止至2026/2/27，累计收益66.39%，年化收益21.34%，最大回撤（月频）-33.73%。

③适合客户：看好中证500指数并愿意长期持有，可以承受指数级别波动的客户。

2. 产品收益来源

【LJ Alpha超额收益+中证500指数Beta收益】

【从历史数据看，LJ超额收益能力强且可持续，2023/7/11至2026/1/30，年化收益21.34%】

3. 中证500指数分析

（1）关于动态回撤

①最大回撤

核心事件：

Ø 8 月社融仅 0.13 万亿元（环比 - 83%），中秋消费数据走弱，经济复苏预期恶化。

Ø 美国宣布提高部分对华 301 关税，叠加美联储 9 月议息决议前市场观望情绪浓厚。

发生原因：

Beta 端：中证 500 受经济数据与关税冲击大跌（-27.18%），构成回撤主体。

Alpha 端：市场从下跌趋势转向政策驱动的短期反弹，高 Beta / 高波动因子领涨，基金若偏低波动、低换手风格，选股因子将大面积失效；叠加量化指增行业性的仓位约束与风格反向，超额创年内最大回撤（-12.73%），成为最大回撤的关键推手。

②次大回撤发生原因：

核心事件：

Ø 美国 1 月非农大超预期，美联储 3 月降息预期骤降，全球风险偏好受压。

Ø 春节前雪球产品集中敲入，叠加股指期货深度贴水，量化中性 / DMA 策略被迫平仓。

发生原因：

中证 500 受事件冲击大跌（-27.22%），而基金大概率存在小微盘风格暴露，在 “指数成份股被拉、小票暴跌” 的极端分化中，超额被吞噬（-5.20%），形成 Beta+Alpha 双重拖累。

③第三次回撤发生原因：

核心事件:

Ø 9 月制造业 PMI 为 49.8%（低于预期），经济复苏动能放缓，市场观望情绪加重。

Ø 节后上市公司减持潮来袭，超百家公司发布减持公告，获利盘集中了结。

Ø 美联储降息预期降温，全球股市震荡，外资风险偏好下降。

发生原因:

中证 500 处于 9 月低点后的修复期（回撤 - 11.97%），但反弹由权重股驱动，而基金持仓分散、偏中小盘，叠加减持潮与政策预期降温压制小票表现，超额持续跑输（-10.49%），导致整体回撤幅度大于指数。

（2）关于市盈率

①当前中证500市盈率（PE）为38.96（2026/2/27），处于近10历史分位点81.5575%，低于近十年18.4425%的时间；

②截至2026/2/27，中证500指数10年，年化收益3.826%；

③中证500指数成份股覆盖所有主要行业，行业分散度较高；此外中证500指数也是代表中盘股指数的旗舰指数，指数成份股涵盖广泛的中盘股领域；其样本股每六个月调整一次，在风险可控、优胜劣汰的基础上，吸纳成长股中的蓝筹股，分享科技创新和盈利模式创新带来的增长。

（3）中证500前10大行业

①偏向价值的行业为: 工业、原材料、金融等，权重约为47%；

②偏向成长的行业为: 信息技术、医药卫生、可选消 费等，权重约为35%。

③相比沪深300，中证500指数的风格较为均衡，不容易错过市场结构性行情或者全面的行情.

（4）LJ中证500指增策略业绩展示

为什么累计收益-中证500指数增强图上的超额收益

例如：在时间范围2023/7/11~2026/1/30

55.24-38.83%（2023/7/12~2026/1/30）=16.41% 图片中的超额收益11.83%  的原因。

纯指数基金：完全复制中证 500，指数涨多少它涨多少

指数增强基金：（打个比方，路演没有具体说明）

80%~95% 仓位 对标中证 500（保证跟指数不会差太远）

5%~20% 仓位 做主动增强（选股、量化、行业偏离、打新等）

目标：长期跑赢中证 500，拿到超额收益。

（5）LJDL  500指增业绩展示

①2023 年：在中证 500 指数下跌 9.95% 的背景下，LJ 500 指增以

 - 8.50% 的收益跑赢基准，实现 1.61% 的正超额，展现出良好的防御属性。

②2025 年：在中证 500 指数大涨 28.04% 的牛市行情中，LJ500 指增收益高达 47.14%，超额收益达到 14.92%，进攻性显著。

③2024 与 2026 年：产品连续两年跑输基准，超额收益分别为 - 2.58%

和 - 2.77%，反映出在震荡或风格切换市场中增强策略的阶段性失效。

④整体来看：LJ 500 指增的超额收益呈现明显的牛熊分化特征，在极端市场环境中表现突出，但在震荡市中稳定性不足，需结合市场周期进行配置。

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