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1月13日，华夏基金旗下ETF管理规模突破1万亿元，成为国内首家“万亿”ETF管理人。从2004年首只产品面世、总规模于2020年10月突破1万亿元，到如今首次出现“万亿”管理人，中国ETF发展，持续迈过一道道关键节点。
一、ETF规模格局的三大梯队
从规模体量看，当前逾6万亿元的ETF中，58家管理人分为三大梯队：
一是华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金，三家公司ETF总规模的市场占比超过40%；
二是南方基金、嘉实基金等非货ETF规模在1000亿元以上、5000亿元以下的12家管理人；
三是非货规模在千亿以下的40多家管理人。
从上述分布来看，中国ETF的马太效应依然显著但万亿级别的ETF管理人刚出现，无论是总规模还是细分领域，中国ETF的发展前景依然被业内看好，尤其是在“亚太崛起、中国领跑”这一语境里。业内预计，随着ETF持续发展，未来将会出现更多“万亿”级的管理人，以及规模破万亿的ETF单品。
二、未来还会有更多万亿管理人
根据Wind1月13日早间更新的数据，截至1月12日收盘华夏基金旗下ETF管理规模突破1万亿元，为1.02万亿元，是境内首家“万亿”ETF管理人。截至目前，境内ETF总规模约为6.27万亿元，来自58家管理人，仅华夏基金一家的管理规模，就占据了逾15%的市场份额。
华夏基金之后，ETF规模最大的是易方达基金和华泰柏瑞基金，目前ETF管理规模约为9248.20亿元和6490.23亿元。截至目前，这三家基金公司的ETF规模合计接近2.6万亿元，在全市场总规模中的占比超过40%，是58家基金公司中的第一梯队，也是最具规模优势的三家头部ETF管理人。
从2004年首只产品面世，到总规模于2020年10月首次突破1万亿元，到2023年8月出现首只规模破千亿元的股票品种（华泰柏瑞沪深300ETF），再到本次出现首家“万亿”管理人，境内ETF在行业层面已迈过了若干关键节点。特别是在刚过去的20205年里，ETF总规模接连突破4万亿元、5万亿元和6万亿元三大关口，实现“三级跳”，取代日本成为亚洲规模最大的ETF市场。
根据晨星此前公布的2025年三季度全球前20大ETF提供商名单，华夏基金和易方达基金均跻身其中。华夏基金以1268亿美元的ETF管理规模，位居第18名。易方达基金以1206亿美元的ETF管理规模，位居第19位。
基金公司的整体公募业务，规模占比以固收类基金为大头，但ETF规模中占据大头的是股票型品种。华夏基金目前逾万亿元的ETF规模中，有8000多亿元为股票型ETF。易方达逾9000亿元的ETF中，股票ETF规模则超过7600亿元。华泰柏瑞基金的ETF中，股票ETF规模也在5700亿元以上，其中仅华泰柏瑞沪深300ETF规模就超过4000亿元。业内预计，随着ETF持续发展，未来将会出现更多“万亿”级的管理人，还会出现规模破万亿元的ETF单品。
三、ETF三大梯队
从规模分布来看，无论是单只ETF产品还是管理人旗下的ETF总规模，目前均呈现出明显的马太效应。从规模体量来看，这些ETF管理人可分为三大梯队。除上述第一梯队的三家ETF管理人外，还有以下两个梯队：
一方面，非货ETF规模在1000亿元以上、5000亿元以下的第二梯队管理人，目前一共有12家。
其中，非货ETF规模最大的是南方基金，目前约为4556.42亿元；其次是嘉实基金（3776.88亿元）、广发基金（3140.03亿元）。
此外，国泰基金、富国基金、博时基金、华安基金的非货ETF管理规模，均在2000亿元以上。
汇添富基金、华宝基金、鹏华基金、海富通基金和天弘基金，目前的非货ETF管理规模在1000亿元以上。
截至1月13日，全市场7只规模超千亿的ETF单品，来自第一梯队的华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金，以及第二梯队的南方基金和嘉实基金。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到4384.80亿元，是全市场规模最大的ETF。易方达旗下的沪深300ETF和创业板ETF，规模分别为3100.85亿元和1050.32亿元。华夏基金旗下的沪深300ETF和上证50ETF，规模分别为2365.84亿元和1814.28亿元。嘉实沪深300ETF和南方中证500ETF，规模分别为2044.01亿元和1640.42亿元。
另一方面，其余40多家非货ETF规模在千亿元以下的，为第三梯队管理人。其中，大约有15家管理人的非货ETF规模在百亿元以上，工银瑞信基金、银华基金、招商基金三家管理人非货ETF规模超过800亿元。景顺长城基金、大成基金、平安基金三家非货ETF规模超过500亿元。永赢基金、摩根基金、国联安基金、鹏扬基金、万家基金等管理人，非货ETF规模在200亿元以上。此外，有28家管理人的非货ETF规模在100亿元以下，其中的25家管理人非货ETF规模甚至不足30亿元。
四、从纯费率竞争向多元化发展
从上述格局分布来看，中国ETF的马太效应依然显著。但万亿元级别的ETF管理人刚出现，无论是总规模还是细分领域，中国ETF的发展前景依然被看好，尤其是在“亚太崛起、中国领跑”这一语境里。
彭博行业研究ETF团队的近期报告指出，未来10年中国将成为亚洲ETF市场的重要增长引擎。到2035年，亚洲ETF市场的资产管理规模有望飙升至8万亿美元，并超过欧洲当前水平。该报告认为，ETF市场获得的强大政策支持，以及散户投资者采用率上升的巨大潜力，将推动资金流入规模创下新高，并吸引更多外资机构参与其中。这不仅将提升市场的流动性，还可能进一步刺激中国资本市场的国际化进程。
在刚过去的2025年里，ETF领域出现若干新变化：一是迎来了创金合信基金、鑫元基金、长城基金、兴证全球基金等首次布局ETF产品的管理人。二是ETF基金扩位简称迎来规范命名，存量ETF基金扩位简称必须包含基金管理人。三是有7只ETF清盘，主要是新材料、运输等细分主题品种。四是ETF带来逾万亿元规模增量，其中大部分是由净值上涨带来。
根据摩根资产管理此前预测，中国ETF资产管理规模预计2028年可能突破万亿美元（约合7万亿元人民币）。摩根资产管理认为，从全球视野看，指数化投资浪潮依然强劲，截至2025年10月末，全球ETF净流入达1.7万亿美元，总规模已至19万亿美元。该市场呈现“美国主导、亚太崛起（中国领跑）”的格局，截至2025年10月末亚太地区ETF资产总规模达2.35 万亿美元，中国ETF市场增速迅猛，中国内地是亚太地区近一年ETF净流入额最大的市场。ETF产品的未来发展，正从单纯的费率竞争，向主动化、结构化和资产类别多元化方向发展。
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